美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重(zhò小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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