今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行(xíng)情之下(xià)，引发(fā)了(le)全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了(le)长川(chuān)科技(jì)、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度(dù)开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下(xià)，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的(de)话(huà)题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲经(jīng)济(jì)复苏敏感度(dù)相对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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