美国债务违约的风险(xiǎn)比以往任何(hé)时候都要大，并有可能将全(quán)球(qiú)市(shì)场推入一个全新的(de)痛(tòng)苦深渊(yuān)。而在此背景(jǐng)下，投资者应(yīng)如何(hé)保护自身的财富呢？对此，一份业(yè)内机构(gòu)的最新调查揭露出了业内人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上(shàng)周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名受(shòu)访者进行(xíng)的(de)调(diào)查，对于那些寻求避风港的(de)人来(lái)说，贵金属仍(réng)是迄今为止的首(shǒu)选，以防华(huá)盛顿在债务(wù)上(shàng)限问题上(shàng)的“懦(nuò)夫博弈(yì)”最终以崩溃告终。

　　超过一半的金(jīn)融专(zhuān)业人士表示，如果美国政(zhèng)府未能履行其义(yì)务，他们将购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目的(de)，或许是(shì)其他替代对冲工具的稀缺。根据这份最新业内调(diào)查，在(zài)美国债务违(wéi)约(yuē)情(qíng)况下，第二(èr)大受欢迎的(de)资产(chǎn)仍然(rán)是(shì)美国国债。这毫无(wú)疑问有点讽(fěng)刺——因为这正(zhèng)是美国(guó)政府可能拖(tuō)欠支付的(de)重灾(zāi)区。

　　但值得留意的是，即使是那(nà)些相对悲观的分析师(shī)也认为，债券持(chí)有(yǒu)者最终会得到偿付——只是要晚一些。事实(shí)上，即便在上一(yī)次最(zuì)为令(lìng)人担忧的2011年债(zhài)务(wù)上限危机(jī)中，当时标准普尔取消(xiāo)了(le)美国最高(gāo)的(de)AAA信用评级，美国(guó)长期国(guó)债也(yě)依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统避险货币也有一些拥趸，但(dàn)它们都不如(rú)美元(yuán)。或(huò)者说，更受欢迎(yíng)的是比特币——被(bèi)一些投资者视为一种数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和散(sàn)户投资者在(zài)美国债(zhài)务违约下的投资选择(zé)分(fēn)布）

　　近(jìn)几周来，美国政界(jiè)和金(jīn)融(róng)界的大佬们已经纷(fēn)纷发(fā)出警告，如果债务上限僵局在大限前得(dé)不到解决，可能会发生(shēng)什么(me)。美国总统拜登提(tí)醒称，“整个世界都将面(miàn)临麻烦(fán)”，而(ér)摩根大通首(shǒu)席(xí)执行官(guān)杰米·戴蒙则疾(jí)呼，“其后果可能(néng)是(shì)灾难性的。”

　　这(zhè)一次债务上限危(wēi)机风险(xiǎn)更大(dà)

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访(fǎng)者(zhě)表示，这一次(cì)的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美国(guó)所经历的最严重的债务上限危(wēi)机。

　　目前，一年期美国主(zhǔ)权信(xìn)用违约互换（CDS）反映的违约保(bǎo)险(xiǎn)成本已(yǐ)飙升至(zhì)了远超之前几次债限危机(jī)时的水平，尽(jǐn)管(guǎn)这仍(réng)表明实际违约的可能性(xìng)相对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另类(lèi)投资和(hé)ET反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数F策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选(xuǎn)民和国(guó)会的两(liǎng)极分(fēn)化(huà)，风险比以前(qián)更高(gāo)。双方都(dōu)如此顽(wán)固且不反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数愿妥(tuǒ)协，意味着他(tā)们有(yǒu)可能无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫(háo)无(wú)疑问的(de)是，买入(rù)黄金进行对冲并不便宜(yí)，因为今(jīn)年迄今(jīn)为止，黄金的表现(xiàn)非常好——先是受到中(zhōng)国(guó)买家不断增长的需求的提振(zhèn)，然后是银行业危机和美国债务违约引发的(de)避险需求，目前(qián)现货黄(huáng)金仅略低(dī)于(yú)本月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投(tóu)资者都认为，如(rú)果债务上限之争僵(jiāng)持到(dào)最后关头，但美国政府(fǔ)最终侥幸没有违约，10年期美国(guó)国(guó)债将(jiāng)上涨(zhǎng)。然而，对于如果(guǒ)美国(guó)政府真的跌落债务悬崖会发生什么，专业人士意见不一。约(yuē)60％的散(sàn)户投资(zī)者预计，如果(guǒ)发生(shēng)违约，10年期美国国债将走软。基准美国国债收益率上周(zhōu)收于(yú)3.46％，较今年高(gāo)点低(dī)63个基点左(zuǒ)右。

　　与此(cǐ)同时，债务上(shàng)限僵局推高了一些期限非常短的国(guó)库券收益率，这些短期国库券被(bèi)认为最(zuì)有可能(néng)被延期支付，这加剧了国(guó)库券收(shōu)益(yì)率曲线的扭曲。收(shōu)益率最高的是6月初(chū)左右到期(qī)的国库(kù)券(quàn)，因为(wèi)这批票据最为接近(jìn)美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦所警告(gào)的最早在(zài)6月1日触发的违约“X日(rì)”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能(néng)撑过(guò)6月(yuè)中旬(xún)，其可能会从预期的(de)纳税和其他收入措施中获得一点的喘息空间，从而能够继续“苟延(yán)残喘(chuǎn)”到7月底。目(mù)前(qián)，7月底到(dào)期国库券的市场(chǎng)定价也表明了一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)力(lì)和担(dān)忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局中，美国长期国(guó)债购(gòu)买量(liàng)曾激(jī)增，将10年期国债收(shōu)益率推至了当时(shí)的创纪录(lù)低点(diǎn)，与(yǔ)此同时，金价上(shàng)涨(zhǎng)，数万亿美元的(de)全球股票市值(zhí)蒸发。

　　不过，这一次专业投(tóu)资者对标普500指数的前(qián)景(jǐng)预测，没有散户交易员那么悲观。道明证券(quàn)利率(lǜ)策(cè)略主管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实(shí)看到(dào)短(duǎn)期违约，市场(chǎng)反应将给国会带来(lái)提高(gāo)债务(wù)上限的压力。”

　　不少受访者(zhě)还(hái)认(rèn)为，债(zhài)务上(shàng)限闹剧已经对美元(yuán)造成(chéng)了一些伤害，41％的人(rén)表示，如(rú)果美(měi)国政府违约(yuē)，美元(yuán)作为全(quán)球主要储(chǔ)备货币的地(dì)位将(jiāng)面临风(fēng)险(xiǎn)。

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